Evaluation financière de l'entreprise

La valeur de l'entreprise est au coeur de la finance : elle sert souvent d'objectif à ses dirigeants à moyen ou long terme ; elle est centrale de longue date dans le processus d'allocation des ressources financières des investisseurs. Plus récemment les comptables qui ont parfois l'ambition que les comptes de l'entreprise reflètent sa valeur et les Etats qui taxent le patrimoine des actionnaires, ont commencé à s'y intéresser de près.

L'objectif de ce MOOC est de vous présenter les principales méthodes de valorisation de l'entreprise, les points compliqués qu'elles recèlent, la façon dont elles peuvent être combinées et ce que leurs résultats éventuellement différents nous apprennent sur la situation de l'entreprise.

Semaine 1: Panorama général des méthodes d'évaluation

1. Pourquoi fait-on des évaluations d'entreprises
   
2. Deux méthodes, deux approches
   
3. Approche directe, méthode intrinsèque
   
4. Approche directe, méthode relative
5. Approche indirecte, méthode intrinsèque
   
6. Approche indirecte, méthode relative

Semaine 2: La méthode des multiples

1. La détermination des multiples
   
2. Application au cas Medica
   
3. Multiple moyen, médiane, régression ?
4. Quelles années et quels résultats nets ?
   

Semaine 3: Evaluation par l'actualisation des flux de trésorerie

1. Application au cas Medica
   
2. Le calcul du coût du capital
   
3. Deux erreurs à éviter
   
4. Le passage de la valeur de l'actif économique à la valeur des capitaux propres (1)
5. Le passage de la valeur de l'actif économique à la valeur des capitaux propres (2)

Semaine 4: Eléments d'approfondissement

1. Les méthodes patrimoniales
   
2. Les méthodes Opco et Propco
   
3. Deux gardes-fous indispensables
   
4. Comparer les résultats obtenus et réconcilier les méthodes ?
   
5. Conclusion sur le cas Medica
   
6. Quelques réflexions sur l'évaluation d'entreprise
   

Semaines 5 et 6 : Examen final

Ces deux dernières semaines ne contiendront pas de nouvel élément de cours. Elles vous permettront de vous organiser pour réviser et passer l'examen final quand vous le souhaitez sur cette période.